$阿里巴巴(BABA.US)$
观点网 11月17日，在人们对刚刚落下帷幕的"双十一"关注度未减的之时，阿里巴巴公开了2023财年第二季度业绩并举行了电话会议。
　　参加此次电话会议的有董事会主席兼首席执行官张勇、执行副主席蔡崇信以及首席财务官徐宏。
　　财务数据显示，2023财年第二季度阿里巴巴集团收入2071.76亿元，同比增长3%；经营利润251.37亿元，同比增长68%；经调整EBITA（息税折旧及摊销前利润）361.64亿元，同比增长29%。
　　放榜之前，市场是多数看好其盈利连跌四季后，有望恢复正增长。公布后的财务数据也算是不负众望，好于市场预期。
　　阿里人也对自己和未来充满了自信，正如张勇在发言中所说："不管潮起潮落，我们始终对自己充满信心，对未来更是充满信心"。
　　聚焦"双十一"
　　电话会议中，今年这个特殊的"双十一"多次被提及。自2009年举办该活动以来，各大平台也是首次未公开最终交易数据。
　　尽管阿里方面表示天猫"双十一"交易规模与去年持平（2021年GMV为5403亿元，较2020年同期增长8...

到2022年，全球经济将进入自 COVID-19 疫情爆发以来的第三年。随着政府和企业逐渐将策略从应对疫情转向疫情，紧急刺激措施正在得到控制，这将改变2022年的投资格局。
总体而言，我们认为保持投资仍然至关重要。全球复苏应继续使全球股票和企业信贷等风险资产受益。但是，丰富的估值将意味着误差幅度更小，积极选择地区和行业更为关键。
我们在经济周期中处于什么位置？
答案因我们在世界上的位置而异。总体而言，我们认为全球经济仍处于经济周期的早期至中期。在美国和欧洲等发达经济体，最快的复苏增长阶段可能已经过去，但亚洲和新兴市场的复苏增长阶段仍在加速。
我们认为，通过适度的财政和货币刺激，中国的增长率可能会在2022年上半年开始稳定。国内需求和服务可能会取代出口，为中国带来2022年的增长。
在美国，我们仍然认为美联储（Fed）的政策决定将由其经济复苏的进展驱动。
总体而言，我们预计全球增长的冲动将从发达经济体转移到亚洲和部分新兴市场。
需要注意的关键政治事件有哪些？
中国的经济模式可能会发生什么变化？
中国决策者心目中的是长期挑战，例如环境可持续性、低人口增长、提高技术产出的自给自足程度和金融稳定。为了解决这些问题，已经出台了相应的举措和相关政策。
诚然，从长远来看，这些政策举措可能有助于中国重启其经济模式并提高增长潜力。但是，自2021年7月以来，密集的监管行动和房地产市场限制措施打压了国内投资和消费。因此，尽管规模可能适中，但预计将在2021年第四季度和2022年上半年放松政策，以稳定经济。
进入2022年，国内房地产市场的信贷状况可能会继续改善，以支持首次购房者和住房建设项目。与2021年相比，随着东南亚出口商从疫情中恢复过来并占据中国在全球贸易中的部分份额，中国的出口增长可能会放缓。国内需求可能成为中国经济的主要增长动力。
在2022年，投资者应考虑具有充足政策利好因素的行业。这意味着脱碳和新能源、技术硬件的自给自足和有弹性的国内技术供应链应该是紧随其后的主要主题。同时，当增长稳定且估值仍然具有吸引力时，必需消费品和服务行业可能会出现机会。
通货膨胀何时会下降？
我们预计全球总体通货膨胀率将从2021年的高点回落，但通货膨胀走强的暗流可能会持续下去。同样，预计美国的通货膨胀率将从5-6％的区间下降。但是，鉴于强劲的复苏势头以及一些供应方和劳动力市场的扭曲，核心通货膨胀率可能在2022年大部分时间内保持在美联储2％的目标以上。这可能会迫使美联储更认真地考虑在2022年底之前提高利率。
中央银行会变得更加鹰派吗？
随着增长的亮点遍布全球，我们预计发达市场的中央银行将首先变得更加鹰派。亚洲中央银行可能更愿意等待经济反弹形成，然后再考虑提高政策利率。尽管有望在未来1-2年内提高政策利率和政府债券收益率，但在某些情况下，实际利率可能会保持在较低水平甚至为负数。
亚洲投资者应如何配置股票、固定收益和其他资产？
由于全球经济仍处于经济周期的早期（亚洲和部分新兴市场）和中期（美国和欧洲），经风险调整后，股票和企业信贷等风险资产的表现可能会超过固定收益和现金等保守资产。
对于股票而言，国际多元化仍然是关键。重点可以从发达市场（例如美国和欧洲）逐渐转移回中国和亚洲。由于政策变化和监管改革，中国仍在经历经济放缓。这些基本条件在2022年不太可能发生巨大变化，但2021年中国股市表现不佳已经成为其中一些挑战的因素。此外，还有一些行业，例如脱碳和进口替代品，可以享受政策上的不利影响。随着亚洲各国政府采取应对新冠肺炎（COVID-19）的战略，亚洲各地的疫苗接种率不断上升，这将为更持续的国内复苏带来更持续的复苏，并有可能提高收入。
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能抓住老鼠是好猫。中国股票、香港股票、新加坡股或美国股票，都能赚钱就是好股。最近巴巴股票下跌了很多，可能会继续下跌，但正如有人之前所说，在有恐惧的时候买入。如果baba反弹，那么你就会化值。最后，自己做尽职调查，用可以损失的钱进行投资。

除非中国政府放不要再打压和监管部门放松一下，就有就会反弹

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$蔚来(NIO.US)$ 中国高端电动汽车制造商蔚来的股票（纽约证券交易所代码：NIO）在上个月下跌了约19％，表现大大低于标准普尔500指数，后者同期基本持平。下跌的原因是该公司第四季度的交付指引低于预期（见下文），以及在美国和中国的监管压力下，打车公司滴滴出行表示打算在上市不到六个月后从纽约证券交易所退市。但是，在我们看来，蔚来的长期前景并没有真正改变，当前的问题似乎只是暂时的。中国对电动汽车的需求仍然强劲，蔚来希望到2022年上半年将其合肥工厂的年产能提高到24万辆。该公司还在扩大其产品线，其首款轿车ET7最快可能在明年第一季度开始交付，另外两款车型也在计划于2022年推出。这将为Nio在未来几年的稳健增长做好准备。

$花旗集团(C.US)$ 花旗集团和瑞银策略师在本周的报告中指出，在纽约证券交易所和纳斯达克交易的中国公司的美国存托凭证（ADR）“调整过度”，现在可能是开始讨价还价的时候了。花旗集团的Alicia Yap表示，目前市场高估了中国概念股的企业风险。Yap还补充说：我们认为，对于那些已在香港、中国和美国上市的大型存托股票来说，此次抛售是一个很好的买入机会。
$阿里巴巴(BABA.US)$ $腾讯控股(ADR)(TCEHY.US)$ $蔚来(NIO.US)$

$蔚来(NIO.US)$ NIO DAY > 任何风险
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