美林の投資時計は何ですか。
重要なポイント
メリルリンチの投資時計は、景気サイクルをリフレ、回復、オーバーヒート、スタグフレーションの4つの段階に分けます。
メリルリンチの投資時計は、景気循環を理解するためのシンプルでありながら役立つフレームワークであり、人々が現在の経済段階に基づいて投資することを提案しています。
実際の市場は常に理論よりも複雑で、時には時計が逆流したり、あるフェーズをスキップしたりすることがあります。
メリルリンチの投資時計とは何ですか？
当時最も有名な投資銀行の1つであるメリルリンチは、2008年の金融危機をきっかけに、2009年にバンク・オブ・アメリカに買収されました。バンク・オブ・アメリカに買収される前は、同社は2007年に崩壊したサブプライム住宅ローン市場のトッププレーヤーでした。メリルリンチ在籍中、トレバー・グリーサムは「投資時計」のコンセプトを開発しました。
投資時計は、景気サイクルをリフレ、回復、オーバーヒート、スタグフレーションの4つの段階に分けます。
各フェーズは、トレンドに対する成長とインフレの方向で構成されています。この4つのフェーズは、メリルリンチの下のチャートで確認できます。
各フェーズの内訳は次のとおりです。
フェーズ1 — リフレクション: 低成長と低インフレ。経済は過剰生産能力と需要の減少に悩まされており、それが商品価格を下げ、インフレ率を引き下げています。株式は弱気相場に陥っていますが、政府や中央銀行からの寛大な金銭的および財政的支援（救済、金利引き下げ、景気刺激策）のおかげで、債券は最も歓迎される資産になると予想されます。
フェーズ2 — 回復: 中央銀行の緩和は、トレンドを上回る成長を促進し始めています。成長は回復していますが、余剰生産能力がまだ残っているため、インフレ率は依然として低調です。急成長と低水準のインフレは、あらゆる経済サイクルのゴルディロックスフェーズです。この段階では、株式は最も有利な資産クラスです。
フェーズ3 — オーバーヒート: 成長はピークに達して減速し、インフレ率は上昇しています。インフレ率の上昇は中央銀行の金利引き上げに拍車をかけ、通常は債券利回りを上昇させます。債券市場は弱気相場に入ります。同時に、金利が上昇する環境では、株式はフェーズ2よりも魅力的ではなくなります。しかし、この段階では、商品の価格は明らかに上昇し、最高の資産クラスになります。
フェーズ4 — スタグフレーション: GDP 成長は鈍化しますが、インフレ率は依然として高いです。企業が圧縮マージンを守るために価格を引き上げるにつれて、生産性が低下し、賃金価格のスパイラルが拡大しています。これは、失業率の急激な増加がサイクルを断ち切るまで続きます。中央銀行は支配するまで高い金利を維持します インフレーション、イールドカーブが反転します。この段階では、現金が一番の資産です。
以下は、このプロセスを説明する表です。
メリルリンチの投資時計の使い方
メリルリンチの投資時計は、さまざまな景気循環の段階を理解するためのシンプルでありながら役立つフレームワークです。理論は、人々は経済の現在の段階に基づいて投資することを示唆しています。
これは、特に投資する長期投資家にとっては基本的な理論です 株式、 ETF、 先物、商品、債券。
典型的なブーム・バストのサイクルは、左下から始まり、債券、株式、商品、現金が順番にアウトパフォームするにつれて時計回りに動きます。
しかし、実際の市場は常に理論よりも複雑です。
時々、時計が逆流したり、位相をスキップしたりすることがあります。市場に応じて、世界経済サイクルの将来の段階で判断する必要があります。