IPOの価格設定方法は？

テクノロジー主導の保険新興企業、つまり「インシュアテック」の中で最もよく知られているレモネードは、今週、新規株式公開を実施します。2019年の資金調達ラウンドでは3億ドルが集まり、会社が調達した総額は4億8000万ドルになりました。レモネードは、アルファベット、ソフトバンク、アリアンツなど、多くの有名な支持者を集めています。

IPO評価

IPOに参加する多くの投資家は、会社の価値が決定されるプロセスを認識していません。株式が公に発行される前に、投資銀行を雇って、会社とその株式が取引所に上場される前にその価値を決定します。

しかし、賢い投資家は、株式の価格が適切かどうかを判断するために、登録書類を見て会社の財務状況を評価することで、会社の財務状況を把握しようとすることができます。

さらに、投資銀行が企業のIPO評価を行う方法のさまざまな要素を理解することは、早期投資家になることに関心のある人にとって重要です。

下記の要素は、IPO評価に影響を与える要因です。

需要

IPO評価とは、アナリストが会社の株式の公正価値を決定するプロセスです。

会社に対する強い需要は株価の上昇につながります。しかし、会社の株式に対する強い需要は、必ずしもその会社の価値が高いことを意味するわけではなく、会社の評価が高くなることを意味します。

たとえば、バブルのピーク時の2000年には、多くのテクノロジー企業が巨額のIPO評価額を上げていました。後に上場した企業と比較して、彼らははるかに高い評価を受け、その結果、はるかに多くの投資資本を受け取ることができました。

これは主に、2000年代初頭にテクノロジー株がトレンドになり、需要が特に高かったためです。必ずしもこれらの企業の優位性を反映しているわけではありません。

業界に匹敵するもの

業界の比較対象は、IPO評価プロセスのもう一つの側面です。IPO候補者が同等の上場企業を抱える分野にいる場合、IPOの評価には、競合他社に割り当てられている評価倍数の比較が含まれます。

その理論的根拠は、投資家は、業界への新規参入者に対して、現在既存の企業に支払っているのと同じ金額を支払う用意があるということです。

成長見通し

IPOの評価は、会社の将来の成長予測に大きく依存します。IPOの主な動機は、さらなる成長のための資金調達です。IPOの売却が成功するかどうかは、多くの場合、会社の予測と、積極的に拡大できるかどうかにかかっています。

たとえば、$ワーナーミュージックグループ（WMG.US）$は、6月3日のナスダックデビュー時に19.25億ドルを調達し、注目のIPOシーズンをリードしました。ワーナーミュージックは、ストリーミング時代に投資家が賭けることができる唯一のレコード業界の成長ストーリーになるでしょう。そのため、そのIPOが脚光を浴びました。

説得力のある企業物語

IPO評価を構成するすべての要素が定量的というわけではありません。企業のストーリーは、企業の収益予測と同じくらい強力な場合があります。

評価プロセスでは、企業が業界に革命をもたらしたり、新しいビジネスモデルの最先端に立ったりする可能性のある新製品やサービスを提供しているかどうかを検討します。

その良い例が、1990年代にインターネットを開拓した企業です。彼らは新しくてエキサイティングな技術を宣伝していたので、当時は収益を上げていなかったにもかかわらず、数十億ドルの評価額を与えられた企業もありました。

出典：インベストペディア