在選擇權交易中執行日曆點差的4種方法
交易期權 可能會增加您的回報，但並非每個交易者都喜歡採用單支選項的全無或無方法。如果您購買通話或買賣權，則股票價格必須為通話提高，或者下降，才能產生利潤。使用點差可為您提供更多可能獲利的方法，而無需採用全無或無的方法。即使市場橫向移動，也可能會有利潤的點差，具體取決於您的設置方式。日曆點差是期權交易中流行的點差類型。交易者有四種方法來執行日曆點差，他們希望可以獲利。
什麼是日曆點差？
行事曆點差是 期權交易策略 這涉及購買兩種相同類型的選項 —— 呼叫或放置。這些期權適用於相同的基礎股票，並具有相同的行使價。唯一的區別是到期日。
行事曆點差如何運作？
您可以設定行事曆點差以接收或支付保費，具體取決於設定到期日期的方式。具有更多過期日期的期權具有更高的保費。如果交易者出售後退出期權並購買到期日更近的期權，交易者將收到保費。選擇出售短期期權並購買長期期權將導致交易者支付保費。
購買日曆通話點差的交易者可以購買一個在四週內到期的通話，並且實行價為 100 美元，以 2 美元的保費。為了完成點差，交易者可以出售 100 美元的行使價，該通話在 12 週內到期，以 7 美元的保費。
在此例子中，交易者以 5 美元的保費執行交易。如果股票價格懸停在每股 100 美元以下，購買的通話將無價值過期，您將不得不購買新的通話才能維持點差。此新通話的保費取決於當前的股票價格。
如果在您開啟點差時，股票以每股 95 美元交易，而股票現在以每股 80 美元交易，則下一個四週的通話將不會有 2 美元的保費。您可以改為收取 50 美分的保費獲得該電話。您獲得與以前相同的保障，但您可以保留在銷售時的過期日期在未來 12 週的過期日的通話中獲得的更多保費。
如果股票變成貨幣，則短期期權將在到期時首先行使。如果行使長期通話，您可以決定持有 100 股，或者，如果您選擇不行使，則可嘗試翻轉現金融權以延長到期日。
4 日曆點差範例
日曆點差允許交易者從股票價格變動和到期日差異中獲利。這些是期權交易者可以設置的四種日曆點差。
長通話日曆點差
長通話日曆點差涉及購買一個具有更多過期日期的通話，並出售一個更近到期日期的通話。交易者必須為此點差支付保費。理想情況是股票保持不平，直到已售出的買賣權到期為止無價值，然後在到期前超過長通話的行使價。
以下是長通話行事曆點差設置的示例。假設相關股票目前以每股 190 美元交易價格：
以 200 美元實行價購買一次通話，20 週後到期，以 15 美元的保費。
以 200 美元實行價出售一次通話，10 週內到期，即可獲得 5 美元的保費
淨保費為 10 美元代表這筆交易的理論上限損失。交易者將很高興看到股票價格為每股 195 美元後，然後在未來 10 週內觀看它們在每股 220 美元上漲到每股 220 美元。有些交易者在第一個過期後繼續出售通話以收取額外保費，但出售通話會限制您的潛在收益。
長賣盤日曆點差
長倉日曆點差涉及購買一張具有更多過期日期的賣盤，並出售一張具有更短的到期日期的賣盤。兩種買賣都是相同的基礎股票，並且具有相同的行使價。使用長賣日曆點差的交易者與長通行日曆點差的交易者具有類似的希望。這個例子將突出顯示理想情況，並假設股票價格為每股 50 美元：
以 40 美元的實行價購買一張，10 週內到期，以 1 美元的保費
以 40 美元實行價出售一張買賣，5 週內到期，即可獲得 50 美元保費
淨成本為 50 美分。如果股票價格在五週後跌至每股 42 美元，賣出的呼叫將無價值過期。當時，交易者有幾個選擇。交易者可以以 40 美元的實行價出售另一個投票券並獲得更高的保費，退出長倉買賣以獲利，或等待更久，看看股票價格是否繼續下跌。
通話的短日曆點差
通話的短日曆差包括出售具有更多過期日期的通話，並購買到期日期較近的通話。此策略帶來淨保費，這將作為您從交易中獲得最大利潤。具有較短的到期日期的長通話可保護您免受到期日期的短途通話而導致的無限損失。除了到期日之外，其他所有內容都是一樣的。兩種買賣都具有相同的行使價，並且圍繞相同的基礎股票。
此範例將突出顯示與通話的短日曆點差如何發揮。假設交易者對價值為每股 80 美元的股票輸入短期日曆點差，通過以下呼叫：
以 85 美元的實行價購買一次通話，10 週內到期，以 2 美元的保費。
以 85 美元的實行價出售一次通話，25 週內到期，以 3.50 美元的保費。
此頭寸的淨利潤為 1.50 美元保費，代表您的最大收益。如果股票價格下跌，交易運作良好。您購買下一次以維持日曆點差的呼叫可能會有較低的保費。但是，如果股票價格超過每股 85 美元，則會使交易無利潤，並可能為無限損失開大門。
通話時間日曆點差短的風險在於短暫的通話可能會產生無限的損失，這些損失迅速增加。少數 選項錯誤 比將短暫的通話留在沒有人看管的情況下更具影響力。截止日期較近的通話將過期或更早進行，您只需一次短暫的通話。您可以通過購買另一個通話以續訂日曆點差，或購回通話以關閉空頭寸來減輕此風險。
具有售價的短期日曆點差
以賣出價的短期日曆點差涉及購買一張有效日期較近的賣盤，並出售一張具有更多過期日期的賣盤。兩種買賣都具有相同的基礎股票，並具有相同的行使價。這個策略會導致您在開啟點差時收到的淨保費。
此範例演示了一股價值為每股 100 美元的股票實施的短期日曆點差
以 95 美元的實行價購買一張買賣盤，該價格在四週內到期，以 2 美元的保費。
以 95 美元的實行價出售一張買賣，20 週內到期，以 8 美元的保費。
交易者為啟動頭寸而實現 6 美元的保費。如果股票價格未在未來四週內跌至每股 95 美元以下，長倉將無價值過期。然後，交易者可以決定是通過購買另一張投票權，讓賣空買賣權持續，還是購回買賣盤以關閉空頭寸來決定重新啟動點差。
雖然短期通話有可能造成無限損失，但在賣空投票時您可以輸的最大損失是行使價減去保費乘以 100。在這個例子中，交易者只要以 95 美元的行動價格開立賣空投票，就會獲得 6 美元的保費。行使價和保費之間的差異為 87 美元。將這個差異乘以 100，您就會得到賣空投注權的最大損失，在本例中為 8,700 美元。只有在相關公司破產並看到其股票價格下降至每股 0 美元時，交易者才會從賣空投資中實現這一最大損失。
行事曆點差的可能優勢
對於希望交易期權的人來說，日曆點差帶來了幾個優勢。
行事曆點差的風險
日曆點差有其優勢，但沒有任何交易策略是完美的。開啟日曆點差之前，您應該考慮這些因素。
早期到期可能會產生風險的頭寸：對於通話的行事曆點差短時，應考慮此風險很重要。如果您在過期或行使時沒有更換長通話，則您將有一個短暫的通話，可能會開啟無限損失的大門。
您的潛在收益是有限的：一旦合約成為貨幣，長期權的收益將因為空期權所產生的損失而被取消。
市場波動可能會影響點差：具有呼叫點差的期權交易者往往希望一個小波動的側向市場（如果有）。對任何方向進行明顯走勢都可能導致淨虧損和期權提早行使。
分散您的選擇
日曆點差可能為您提供更多可能在股市中獲利的方式，並且您可以根據自己的風險承受能力調整這些方法。由於其多功能性，此交易策略可以成為期權交易者的有用資源。每個期權交易策略都有風險，在進入新頭寸之前檢視您的投資組合目標非常重要。
關於行事曆點差的常見問題
什麼時候應該買賣日曆點差？
這將取決於期權交易者對基礎資產的情緒以及當前和未來波動性的觀點。如果交易者的短期情緒是中立或略有看跌，則可能會發生日曆點差，而當交易者在短期期權的生命期間尋求相關資產急劇移動，或者在隱含波動情況下急劇下跌時，則可能會發生賣日曆點差。
您如何管理日曆點差？
短期和長日曆點差都可以管理，因為估計時間衰退和波動對期權價格以及盈虧潛力的影響很難。由於這些點差可能會受到相關股票的過多變動影響，因此請留意短期的波動性，並考慮選擇進入交易時支付的扣款百分比，例如 10-25%，以產生潛在利潤。
什麼是雙日曆點差？
此日曆點差涉及購買一個月內到期的期權，並出售在不同月份過期的期權。