場外取引(OTC)とは何ですか？
重要なポイント
店頭（OTC）とは、中央集権的な市場ではなく、二者間で直接証券を取引することを指します。
店頭取引には、取引対象や取引方法に特徴があります。
流動性や公開情報の不足は、店頭取引の信用リスクにつながる可能性があります。
OTC を理解する
店頭（OTC）取引は、取引所の監督なしに両当事者間で直接行われます。店頭取引では価格が必ずしも公開されているわけではありませんが、為替取引は公開価格と流動性を提供します。
店頭証券にはさまざまな種類があります。証券取引所は、上場する有価証券に厳しい上場条件を課し、その条件を満たすもののみを受け入れるため、比較的多くの証券が取引できるわけではありません。
店頭証券は通常非上場であり、証券取引所が発行する厳格な上場条件を満たす必要はありません。上場証券と比較して、店頭で取引される証券はより豊富で多様です。非上場証券は劣っていないことは注目に値します。証券の発行者が上場を申請していないという理由だけで、証券取引所で取引されていない証券もあります。
米国では、新たに発行された株式、連邦証券、地方国債、社債は店頭取引を通じて取引できます。
OTCのメリットとデメリット
証券が上場するためには、証券取引所が定める厳格な上場条件を満たさなければならず、発行者は厳格な開示義務を果たさなければなりません。したがって、証券の上場申請は、発行者が多額の費用を負担し、仲介業者にさまざまな手数料を支払わなければならないため、発行者にとって費用のかかる資金調達活動です。
これは、財務上および運営上の秘密を守りたい小規模な金融会社や合資会社にとっては良くないかもしれません。この意味で、店頭市場の存在は金融市場にプラスの影響を及ぼします。
また、店頭市場の取引所は仲介者としての役割を果たすだけであることにも注意してください。一般的に、投資家にはデリバリー保証は提供されておらず、信用リスクは投資家自身が負担する必要があります。一部のOCT市場では規制が欠如していると、相場が不透明になり、紛争が発生した場合に投資家が自らの権利を守ることが難しくなる可能性があります。
メリット
店頭取引では、上場廃止銘柄、債券、デリバティブなど、通常の取引所では入手できない証券にアクセスできます。
店頭取引は、財務上および運営上の秘密を守りたい企業の資金調達を可能にします。
OTC取引では価格スプレッドが広く、規制が少ないため、投機的な投資家はより高いリターンを得ることができます。
デメリット
店頭取引は規制されていないため、取引相手が債務不履行に陥るリスクが高くなり、権利を守ることは困難です。
株式店頭取引は、企業が上場企業ほど多くの情報を提供する必要がないため、リスクを伴う可能性があります。
店頭証券は、流動性がないために売買が難しい場合があります。
OTC マーケットグループ
OTC市場には、かつてピンクシーツとFINRAが運営する店頭掲示板（OTCBB）という2つの主要プレーヤーがありました。しかし、FINRAは2021年11月8日にOTCBBの運営を正式に中止しました。現在、OTC市場の主なプレーヤーは、10,000を超えるOTC証券の価格と流動性情報を提供するアメリカの金融市場であるOTC Markets Group（旧称ピンクシート）です。
OTC Markets Groupは、トレーディングサービス、市場データ、コーポレートサービスの3つの中核分野でサービスを提供しています。
OTC証券は、上場要件が最も厳しいOTCQX、起業家および開発段階の米国および国際企業を対象としたOTCQB、財政難や破産状態にある企業を含むピンクパブリックマーケットの3つの市場層に分類されます。これら3つの階層のうち、ピンクパブリックマーケットは企業数と取引量の点で最大です。