什么是美国股票市场的全国最佳买卖报价（NBBO）？
在美国，全国最佳买卖报价（NBBO）能够全面反映所有交易场所的最高买价与最低卖价。因此，NBBO代表了某只证券最为紧凑的综合买卖价差。
美国证券交易委员会（SEC）的NMS规则要求经纪商为客户的交易提供尽可能最优的卖价和买价，或至少按照交易发生时的全国最佳买卖报价（NBBO）执行。[1]
了解全国最佳买卖报价（NBBO）
NBBO是指各证券交易所提供的最高买价和最低卖价。当客户下达交易指令时，经纪商必须报出当时的最高买价和最低卖价。经纪商无需在所有交易平台上提供全部的买卖报价。
让我们分析一下各交易所对ABC公司股票报价的情况：
在交易所1上，最高出价为每股25.36美元。这是某人愿意为该股票支付的价格。
在交易所2上，最低卖价为每股25.22美元。这是买家愿意出售该股票的最低价格。
NBBO 是最低的卖价和最高的买价。
NBBO：优点与缺点
优点：
NBBO确保所有投资者都能通过其经纪商以最优价格达成交易，而无需担心从多家交易所汇总报价。对于零售交易者而言，往往难以具备在众多交易所中寻觅最低价的工具；因此，NBBO便为其承担了这一职能。
缺点：
其缺点在于，NBBO系统未必能反映最新行情，因此投资者可能无法获得预期的价格。这对高频交易者（HFT）而言是一项挑战，因为他们依赖报价来驱动其交易策略的运作。
由于暗池及其他另类交易系统可能未公布买卖报价，投资者应当注意，这些价格可能存在偶尔不一致的情况，且可能仅反映部分成交价格。
最佳买卖报价与高频交易（HFT）
高频交易者通常会投资建设基础设施，以便与交易所实现直连，并以比其他券商更快的速度处理订单。在实际操作中，他们未必依赖证券信息处理器（SIP）提供的买卖报价数据，而是通过NBBO计算与公布之间的时滞来获取利润。
[1] https://www.sec.gov/rules/final/34-51808.pdf
本内容仅用作提供信息及教育之目的，不构成对任何特定证券或投资策略的推荐或认可。本内容中的信息仅用于说明目的，可能不适用于所有投资者。本内容未考虑任何特定人士的投资目标、财务状况或需求，并不应被视作个人投资建议。 更多信息
