什么是价值投资？
“价值投资” 一词是什么意思？
流行的常见投资原则之一是 “价值投资”，即以低于其内在价值的折扣价购买股票。
要点：
为了进行价值投资，人们可能会认为股票市场效率低下，公司的股票价格不一定反映其真实价值。
通过以低于公允市场价值的价格购买股票，价值投资者希望减少亏损的可能性。
贴现现金流（DCF）方法广泛用于价值投资方法来计算内在价值。
本文可作为入门指南，帮助确定价值投资是否适合您。
你如何定义价值投资？
人们对 “价值投资者” 一词的含义有共同的理解，尽管其确切含义可能因人而异。首先，让我们定义我们的术语。
根据公司的内在价值，价值投资者为公司股票支付的费用低于他们认为的价值。你可以将其分为四个部分：
某物的固有价值多少？公司的价值由其持续的现金流决定，被称为公司的内在价值（或价值）。
决定某物真实价值的因素有哪些？贴现现金流（DCF）方法被普遍认为是评估资产内在价值的黄金标准。
关于某物的 “内在价值” 这个话题上存在几种思维流派吗？本杰明·格雷厄姆和大卫·多德通过发展 “内在价值” 的概念和普及差价合约技术的应用，为20世纪20年代的价值投资奠定了基础。这仍然是现代的常态。
价值投资方法是否考虑了资产内在价值以外的因素？在价值投资方面，有许多不同的思想流派。有些人（但不是全部）只考虑资产的内在价值或账面价值。例如，沃伦·巴菲特在制定战略时经常考虑知识产权、市场主导地位和其他竞争优势等无形品质。本杰明·格雷厄姆赞成几乎完全专注于比率，并以净资产三分之二的价格收购公司。当公司的价值仅由其流动净资产决定时，就会投资公司的净净值。
价值投资者的重要考虑因素是什么？
价值投资需要大量分析。最新的年度报告是每个价值投资者在研究公司时应考虑的第一项。一个 10-K 在讨论华尔街股票时，你会听到美国证券交易委员会的备案。
尽管价值投资者通常比管理层评论更关注公司的财务报表，但这并不意味着你应该完全忽视管理层的言论。在年度报告中，脚注和操作评论是寻找许多疑问答案的绝佳场所。每季度和每半年生成的报告同样非常重要，尽管它们包含的历史数据和细节通常较少。这个 年度报告 在寻找如何前进的路线图时，通常是一个不错的起点。
价值投资者主要关注公司的内在价值，尽管外部研究可能会有所帮助。因此，当他们需要数据进行分析时，他们会直接进入信息来源。
价值投资中使用的主要指标是什么？
八个基本比率在价值投资中很重要：
P/E 是代表 “价格与收益” 的缩写，也是金融中最常用的比率之一。一股股票的价格中包含多少年的利润？
P/FCF 代表价格与自由现金流。自由现金流的计算方法是从运营产生的现金中减去资本支出的现金。一个 公司的自由现金流 (FCF) 有助于评估它继续取得与过去相同的成功水平的可能性。如果该数字为负数，则该公司的支出将超过其收入。尽管由于各种情况，该企业在所涉期间报告了利润，但仍有可能发生这种情况。如果存在重大差异，管理层有义务在脚注中对此作出解释。
价格收益增长率 (钉）衡量市盈率，并将其与每股收益的平均增长率进行比较。由于所讨论的时间段因投资而异，因此无法精确指定。大多数分析师认为低于一的PEG比率被低估了，但请记住，PEG是基于历史表现的，这并不总是能预示未来的结果。
ROE 代表 “股本回报率”，计算方法是将普通股股息之前但扣除优先股股息（优先股股息在普通股分红之前分配给优先股所有者）之后的净利润，然后将该数字除以股东权益的总额。ROE 也被称为 “投资回报率”。价值投资者通常偏爱有提高股本回报率历史的公司。
账面市盈率（P/B）：账面价格比率，也称为价格与净资产价值比率，是公司在资产负债表上的固有资产和负债之间的差额。该比率也称为价格手册比率。在计算价格手册比率时，请务必记住仅应包括实物资产；不应包括商誉等无形资产。据所知，价格与账面比率低于一表示资产被低估。
这个 流动比率 为 “这家公司能否在未来 12 个月内偿还债务？” 这个问题提供了快速的解决方案计算可以分为两个步骤：首先，取流动资产，然后将该数字除以流动负债。在金融中，“当前” 是指明年之内。大于1的比率表明公司可以在接下来的12个月中履行其债务。
电流比率和速动比率之间的区别在于 快速比率 将资产称为 “快速资产”，而不是流动资产。只有现金、现金等价物、有价证券和净应收账款才是公司快速资产的一部分。在最基本的形式中，速动比率不考虑库存。
负债与权益可以用来计算公司总资产中有多少是欠公司债务持有人的债务。计算方法是将总负债除以资产净值。
价值投资的例子是什么？
从巴菲特作为投资者的职业生涯一开始，他的投资信念就一直倾向于采用 “买入并持有” 的方式。1963年，他购买了美国运通（纽约证券交易所代码：AXP）的股票，该股被广泛认为是最早也是最突出的价值投资例子之一。
在听说美国运通针对贷款申请向一家欺诈性色拉油公司捐款后，巴菲特决定投资该公司。由于这笔贷款如此巨大，股价下跌了40％，因为投资者担心该公司未来的现金流不足以使其继续运营。
在深入分析了公司的财务状况并利用他对品牌的了解之后，巴菲特得出结论，亏损只是暂时性的，足以弥补损失。他确信美国运通的实际价值远高于当时的交易价格。结果，他花了很多钱购买了这家被低估的公司的股票，最终赚了很多钱。
投资价值的潜在弊端是什么？
在追求基于价值的投资策略时，风险之一是陷入价值陷阱。
如果根据估值比率，与竞争对手相比，一家公司被视为 “便宜”，则被称为 “价值陷阱”。然而，它长期以来一直处于这种状况，往往是出于特殊原因。美国的报纸出版部门就是这种现象的典型例证。在这种情况下，不断变化和紧缩的环境导致许多上市公司的交易价格低于原本被视为 “公允价值” 的价格。
投资增长和投资价值之间的主要区别是什么？
对组织在较长时间内增加收入或收益的能力的分析是增长投资计划的重点。尽管这两种方法都打算在很长一段时间内使用，但成长型投资者并不关心资产的内在价值。相反，他们专注于公司的重大突破，这些突破可能证明投资者的价格上涨是合理的。因此，成长型投资者的价值基于公司预期的销售额或利润增长的倍数。
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